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[热点聚焦] 最新,顺丰王卫道歉!巨亏超9亿,股价一字跌停,3700亿白马股也“爆雷”?

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发表于 2021-4-10 11:28:11 | 显示全部楼层 |阅读模式
                                                                                                   

4月8日晚间,3700亿市值的快递巨头顺丰控股曝出的业绩大雷引起市场热议,不少手握顺丰股票的投资者“不淡定了”。据了解,这是顺丰上市10年来首次出现季度亏损。

受此影响,9日顺丰股价一字跌停,并拖累A股市场快递股全线下跌。圆通速递、韵达股份、德邦股份跌超3%,普路通跌超2%,申通快递跌超1%;港股中通快递也跌超1%。

01

董事长王卫因业绩预亏致歉

最新消息,4月9日晚,顺丰控股召开2020年度股东大会,公司董事长、总经理王卫在回答投资者提问时表示“首先跟股东做一个道歉,因为我认为第一个季度真的没有经营好。”表达歉意之外,王卫坦陈在管理上有疏忽,类似的问题不会出现第二次。

“一半预期之内,一半超预期”,王卫也进一步解读了公司一季度业绩表现。

“原因有不能预计到的部分,就是一季度时效产品没有原来预计的增长量,再叠加经济件的因素,造成了成本的虚高;还有一个没有预计到的是,春节高峰期运力成本高于我们原来的预期。”王卫表示。

谈及预期之内的因素,“去年我们发展了很多不同的业务板块,不同业务板块建立了各自的资源底盘,也是希望更快的发展业务,在业务飞速发展的过程中我们也看到了一些短板,比如场地、运力、人力、系统架构底盘等缺乏共享,因此我们从第四季度开始筹划解决这些短板,在整合过程中,肯定会出现一些重合的成本,这个是我们预计到的。“王卫说。

综合以上原因,王卫认为,公司在数据化管理上还是不够,在整个规划上还有提升空间。“怎样更好地从产品营运模式跟资源配套,整个环节之间如何形成规模效益,而这些问题在一季度刚好成为爆点。但这样的问题不会出现第二次。”

02

顺丰控股:2021年一季度净利
预计亏损9亿元-11亿元

4月8日,顺丰控股公告,预计第一季度净亏损9亿~11亿元。消息一出,全场震惊,要知道,顺丰上年同期盈利9.07亿元。


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究竟发生了什么,可以让一季度的利润直接下降这么多,顺丰在公告给出了五点原因。

1、公司已经基本完成对各多元物流赛道的前瞻布局,并且物流市场空间足够大且正处于集中度提升的关键期。经过短短几年发展,公司多个新业务板块已位列细分领域的第一梯队。

公司正处于新业务拓展关键期,为扩大市场份额,打造长期核心竞争力,公司继续加大新业务的前置投入。更完备的赛道和产品矩阵将为公司带来更广的用户群体,更大的市场空间,更好的规模协同。随着新业务的高速增长,将逐步释放格局红利和规模红利。

2、去年疫情一定程度上延缓了公司资本性开支投入节奏,客户需求上行趋势明显,公司业务量增速迅猛,导致速运多环节出现产能瓶颈。

为保障时效和服务稳定性,公司从去年四季度开始增加临时资源投入以承接增量,致使去年第四季度和今年第一季度成本承压。

同时,公司自去年第四季度开始加大资本性开支投入,进行中转场自动化产能升级,提升资源效益,预计在今年第二季度可进一步缓解产能瓶颈压力,在今年下半年开始释放规模效益。

3、基于大规模的陆运产品业务量,公司重新审视各业务线的资源投放,全面融通速运网络、快运网络、仓储网络及加盟网络场、线等资源,旨在搭建更加专业和更具规模的营运网络,构建服务竞争力,提升客户体验。在整合的初期,会存在资源重叠投放,预计在今年第三季度初见成效,实现差异化服务体验,资源融通互补,网络效益更优;同时助力公司搭建一张极致时效的陆运网络,提升大件产品的时效及服务体验。

4、为满足电商平台及客户春节不打烊的安排,响应减少人员流动的倡导,公司第一季度给予一、二线在岗人员补贴创历史新高。

虽然经营成本在短期内攀升,但有效保障春节期间客户快件的高效运转,践行企业社会责任,提升员工的向心力和凝聚力。极致的客户体验和有温度的员工关怀将转化为生产力,助力公司持续实现中长期经营目标。

5、去年疫情爆发期间,公司坚守服务,防疫物资及线上消费品寄递进一步带动时效件实现高增长,今年一季度增速受到此高基数的影响;同时,由于同行在部分区域春节不打烊的安排,分化了部分散单业务,时效件中散单业务增长低于预期;公司于今年4月推出特快及新标快产品,此次升级预计将为时效件增长带来新的动能。

此外,特惠专配业务量增长迅猛,下沉市场电商需求旺盛,导致存量客户中的经济型业务增长较快,公司电商件毛利承压,后续公司将考虑以成本更适配的网络来逐步承接此类经济型业务,并持续扩大资源协同复用,优化成本效率。

总结下来大概是这几个意思:

1、去年因为疫情,很多扩容增长需求都推迟到今年,今年一季度产生了大量的资本开支,而要到下半年才能有成效;
2、在春节期间,公司给员工的加班补贴创了历史新高;
3、同行们今年也在抢业务,同时价格战下毛利承压。

03

股价自高位已跌去四成

截至4月9日收盘,顺丰控股股价报收72.72元/股,较高点已经缩水40%,总市值蒸发超2000亿元。实控人王卫持有顺丰大约60%的股份,身家缩水超千亿。他今年冲进新财富500富人榜的前十名还有戏吗?


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(王卫历年上榜名次均较为靠前)

最新数据显示,顺丰的股东户数高达16万。


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机构投资者方面,截至去年四季度末,共计1019只公募基金持仓顺丰控股,合计持股约4.93亿股,占流通股比例10.64%,在一季度尚未增持/减持假设下,今日合计损失接近40亿元。

其中不乏董承非、杨浩、焦巍、朱少醒、王崇、周应波等明星基金经理的身影,董承非旗下的兴全趋势投资混合(LOF)、杨浩管理的交银新生活力灵活配置混合等持股均在1500万股以上,加上同样位列前十大流通股东的易方达50指数基金,今天合计损失超过5亿元。

包括交银新生活力在内,交银施罗德基金旗下共计34只产品合计持有顺丰控股9385万股,一天损失超过7亿元。

04

机构现分歧

龙虎榜信息显示,顺丰控股因成为日跌幅偏离值达到7%的前5只证券上榜。4月9日当天,顺丰控股收报72.72元,跌10%,偏离值-9.05%,成交额16.04亿元,换手率0.49%。


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其中,买入金额最大的前5名分别是深股通专用、机构专用、机构专用、招商证券深圳招商证券大厦营业部、北京高华北京金融大街营业部,买入金额分别是1.83亿元、9790.29万元、9744.48万元、7538.16万元、6973.12万元,合计买入5.23亿元。

卖出金额最大的前5名分别是兴业证券成都航空路营业部、机构专用、中金公司上海分公司、机构专用和兴业证券上海分公司,卖出金额分别是6820.76万元、6527.35万元、6296.88万元、5248.26万元和5171.85万元,合计卖出3.01亿元。整体来看,买方前五席位买入净额为5.08亿元;卖方前五席位净卖出金额为3亿元。

从龙虎榜数据不难看出,在买方和卖方榜单上,分别出现了两个机构专用席位,这在一定程度上也体现出,现阶段面对一季报业绩预亏的顺丰控股,机构之间还是存在一定的分歧。

从二级市场走势看,自从顺丰控股在2月18日创出124.7元的历史高点之后,股价就呈现出向下震荡调整的走势。

截至4月9日收盘时止,顺丰控股自创出历史高点以来的最大跌幅已经超过40%。如果从今年年初算起,顺丰控股的累计跌幅为17.58%。

虽然顺丰控股在4月9日呈现出跌停走势,不过也有乐观的市场分析人士认为,虽然顺丰控股一季报业绩预亏损,但公司中长期向好的格局并未发生根本变化。公司股价在4月9日出现跌停,也可以看成是一季报业绩预告将顺丰控股的二级市场股价砸出了一个“黄金坑”。

05

分析师此前预测:顺丰短期盈利能力将承压

此前安信证券交运分析师发表研报,称顺丰的短期盈利能力将承压,原因有:

1)去年同期高基数(疫情红利+同行未能及时复工),2)今年春节错期影响需求,3)通达系不打烊分流部分公司散单业务。预计Q1时效件增速将大幅回落,同时公司从2020Q4加大资源投入,对成本的影响或延续至Q1,考虑到去年同期公司享受通行费减免、增值税优惠等,短期盈利能力将承压。

安信证券分析称,去年同期成本红利较多,2021年快递成本面临压力,主要有三点:2021年通行费常态化征收。2021年燃油价格持续上涨。春节不打烊带来额外成本。

2021年通行费常态化征收。2020年因抗击疫情需要,从2月17日至5月6日,全国高速公路免收通行费。测算2020Q1快递企业享受44天免征通行费,各家节约通行费约1.8-2.0亿,而2021年通行费常态化征收。

2021年燃油价格持续上涨。2021Q1燃油价格则有四次调升,从年初的5.53元/升逐步上涨至2月19日的5.98元/升,测算2021年1/2/3月油价平均变动幅度为-15%/-5.6%/+8%,Q1平均油价同比-3.4%,此外当前Q2油价较去年同期上涨约17.7%,快递企业将面临更高燃油成本压力。

春节不打烊带来额外成本。2021年春节期间新冠疫情防控仍趋严,且各地号召就地过年,快递企业配合市场需求均发布春节期间正常运营公告,相比去年,2021年的不打烊计划不仅启动早,时间跨度也大幅延长(从2月4日-2月19日)。考虑到春节期间的用工成本和临时资源价格较高,预计春节不打烊期间的经营成本较高。

另外,2020年顺丰资本支出为141.5亿元(占收入比重约9.2%),其中Q4公司资本支出为62亿元,同比+231%/环比+64.7%,资本开支节奏加快,我们认为主要与加大投入土地、仓库、分拣中心、车辆等资源和工程项目有关。根据公司披露,随着业务版图持续扩大,网络类型、快件大小、服务时效、服务标准均日益丰富,对于网络管理的要求越来越高,当前公司正在进行四网融通项目建设投入,短期资本开支的提速一方面将导致经营成本上升,另一方面则巩固公司长期竞争力。

               
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