优秀的交易员一定是优秀的研究员

baiyuvii

研究作为期货投资过程中不可或缺的部分，其在交易中的作用越来越大，但究竟如何看待研究，如何正视其对交易的作用，仍然是一个棘手的問題。比如有人说：“谁都愿意搞研究，可决策者不是自己，采纳不采纳还是一个問題。”是的，决策者可以采纳也可以不采纳，但事实上，基金的做法是：长期不采纳研究部门正确意见的基金经理将被撤销!

　　交易当中包括研究，而研究却不包括交易。会做交易的大多能搞研究，可搞研究的就不一定会交易。评估中心就研究与交易的相关問題采访了“小涛基金”的决策人“小涛”。

　　评估中心：从你的交易情况来看，似乎比较喜欢做大豆、玉米、棉花等农产品的交易？

　　小涛：事实上，不是什么喜欢做不做的事，而是我根本就不做铜、燃料油等其他品種的交易。

　　评估中心：为什么？

　　小涛：自1999年进入期货市场之后，我一直从事农产品方面的研究，现在我任交易部经理，但还是钟情于农产品的研究。

　　评估中心：研究什么就交易什么？

　　小涛：我认为好的交易员一定是好的研究员。我是一个趋势交易者，不是短线炒手，因此我至少要把握中级以上的行情，这就要求我必须在基本面的研究上下功夫，比如成本、进出口，以及其他的有关供求状况的研究等。如此一来，我就可以在不完全依赖技术面的情况下，知道什么时候该进场，什么时候该出场；知道为什么会盈利，为什么会亏损。

　　评估中心：对于宏观基本面，你做研究吗？

　　小涛：由于精力所限，我没有研究。这部分工作主要由公司的研究部门去完成，但我做决策时一定要参考有关宏观基本面的研究报告，确保决策不违背大势。我认为，研究宏观基本面非常重要

　　评估中心：你对后市如何看？

　　小涛：大豆和豆粕：内盘有价格高估的嫌疑。棉花：短期也许有一个回调整理的过程，但大市依然看涨。玉米：现在有一个矛盾，就是内盘的盘面很强，但需要现货行情的跟进，短期看，这一矛盾似乎并不突出，操作上可以暂作观望。

　　评估中心：谈谈你们的操作分工。

　　小涛：我们有一个团队，基本上是按照基金的操作模式来运作的。大家都参与研究，大的原则我决策。

　　评估中心：风险控制怎么办？

　　小涛：我们的风险比是一个相对动态的东西，但大的原则还是有的。比如，新开仓一般不会超过本金的30％，追加的头寸可以达到60％甚至70％，但一定是在有盈利的情况下，而且万一判断错误不至于损失本金。当然追加的部分带有短线的性质，一般不会超过三个交易日，当盘面告诉我，我错了(短期亏损)的时候，我会毫不犹豫地先出来(砍仓)看看；如果出来后，我仍然坚持原来的看法，我会毫不犹豫地重新杀入。

　　评估中心：你是学什么专业的？对于未来的金融期货与期权怎么看？

　　小涛：我是学飞行器自动控制的，理工科的功底对我的研究和交易(特别是在分析手段和交易理念上)都产生了积极影响。对于新的交易品種，我可能会去尝试，但有一个前提，必须首先做深入的研究。我的交易哲学是，不懂的不做。

　　重视研究是期货界众口一辞的说法，但如何真正做到对研究的重视并没有明确的答案。比如某些期货公司，其对研究的定位多是多元化的，既要求出名，比如发表文章、承担研究课题，也要求扩大业务，比如写期评、增加客户交易量，或是为自己的投资服务摇旗呐喊。但研究并不是轻易就能为投资管理提供切实服务的。投资管理公司或基金公司由于业务的专业化，其研究服务于交易的功能得到了淋漓尽致的发挥。在交易逐步摆脱了个人英雄主义，更加注重理性化的市场上，研究对交易的支撑作用越来越大。期货业已经进入一个研究决定交易业绩的时代，投资管理公司过去几年来的良好业绩和其在市场上的卓越表现充贩Nっ髁搜芯康淖饔谩